🇮🇹 Le Bernard Arnault italien

Analyse fondamentale de Brunello Cucinelli, la société reine du Quiet Luxury. 💎

Hello ! 👋

Aujourd’hui, nous allons réaliser l’analyse fondamentale de Brunello Cucinelli. ✅

Et avant de commencer, je tiens à rappeler que ce post ne constitue en rien un conseil en investissement. Tu dois réaliser tes propres choix et faire tes propres recherches avant d’investir. 🚨

ℹ️ Voici quelques informations à propos de la société :

👔 Nom de l’entreprise : Brunello Cucinelli
✍️ ISIN : IT0004764699
🔎 Ticker : BC
🛠️ Secteur : Luxe
📈 Prix de l’action : 103,70 €
💵 Capitalisation boursière : 7 milliards €
🇫🇷 PEA : ✅

Nous allons séparer notre analyse en 5 parties :

• Présentation de la société 🗣️

• L’analyse quantitative 📊

• L’analyse qualitative 💎

• Les projections 🔮

• L’analyse de la valorisation 🏷️

1️⃣ Présentation de la société 🗣️

Brunello Cucinelli est une maison italienne fondée en 1978 dans le petit village de Solomeo, près de Pérouse.

Aujourd’hui, la griffe s’est imposée comme l’un des emblèmes du « quiet luxury » : cachemire d’exception, coupes intemporelles et production 100 % italienne. Introduite à la Bourse de Milan en 2012 à 7,75 € l’action, l’entreprise vaut désormais plus de 100 € (on reviendra dessus 😉).

Le succès de la marque repose avant tout sur un homme, surnommé le “roi du cachemire” : Brunello Cucinelli. 👇

La marque se différencie largement des autres acteurs du luxe, notamment puisqu’elle se concentre sur le quiet luxury, et n’accorde pas autant d’importance à l’Asie que les autres.

Qu’est-ce que le Quiet Luxury ? 🤔

Il s’agit d’un style assez précis, où contrairement à des marques comme Gucci ou Balenciaga, le logo de la marque n’est pas visible. Le but est de se différencier par la qualité, sans réellement le montrer comme pourrait le faire un client de Gucci.

Voici quelques exemples de produits de la marque. 👇

Comme on peut le voir, pas de logo XXL, juste de la qualité. 💎

Pour que cela fonctionne, il faut évidemment réunir différents ingrédients :

• Qualité irréprochable : cachemire fin, cuir pleine fleur, tailoring millimétré.

• Design intemporel : silhouettes simples, palette beige-gris-écru qui traverse les modes.

• Production artisanale : petites séries, ateliers spécialisés (souvent en Italie ou au Royaume-Uni).

• Prix élevés… et assumés : on paie la rareté de la matière et le temps passé, pas un nom en lettres de vingt centimètres.

• Discrétion visuelle : la pièce doit plaire au connaisseur, pas au passant du trottoir d’en face.

Et pourquoi ça marche en ce moment ? 🤔

• Saturation des logos : après des années de street-wear “in your face”, la clientèle haut de gamme veut respirer.

• Recherche d’authenticité : acheter moins, mais mieux, et garder son pull dix ans.

• Influence culturelle : la série Succession a popularisé ce code vestimentaire d’élite silencieuse.

• Seconde main premium : une veste sans logo vieillira mieux et se revend plus facilement.

La maison coche toutes les cases : cachemire italien, finitions à la main, palette neutre, aucune signature voyante. Résultat : elle parle directement à ceux qui veulent du luxe… sans le hurler. 🇮🇹

Brunello Cucinelli encaisse sa marge en dessinant, fabriquant et vendant ses vêtements et accessoires ultra-haut de gamme. Deux canaux rapportent la quasi-totalité des revenus :

• Ventes directes en boutique (Retail) – 66,6 % du chiffre d’affaires : 130 magasins « en propre » + 50 shop-in-shops. Le site e-commerce lancé mi-2024 dope aussi la fréquentation.

• Ventes à des partenaires (Wholesale) – 33,4 % du chiffre d’affaires : 27 boutiques franchisées et un solide réseau de multimarques triés sur le volet.

À chaque fois que tu vois quelqu’un porter un blazer sans logo mais terriblement chic, il y a de bonnes chances que la maison de Solomeo soit derrière le look.

Voici la répartition géographique de ce chiffre d’affaires. 👇

🇺🇸 Amériques : 37,3 %

Brunello Cucinelli dispose d’un réseau de 35 boutiques aux États-Unis, ce qui représente environ 23 % de ses 152 magasins dans le monde. Ce chiffre inclut les boutiques en propre et reflète la forte présence de la marque sur le marché américain, qui constitue plus de 37 % de son chiffre d’affaires global.

🇪🇺 Europe : 35,7 %

L’Italie représente environ 11 % du chiffre d’affaires global, et 24,7 % représentent le reste de l’Europe.

🌏 Asie & Moyen-Orient : 27 %

Brunello Cucinelli compte actuellement environ 20 boutiques en Chine continentale. Cette région a réalisé une très belle performance au dernier trimestre, ce qui montre que la marque est appréciée partout dans le monde (hausse de +11,3 % au T1 2025 par rapport au T1 2024).

On a donc un panier plutôt équilibré, même si l’Amérique du Nord pèse un peu plus d’un tiers des ventes.

La marque reste unique, mais l’offre s’articule en quelques familles :

• Prêt-à-porter homme & femme : 83,5 % des ventes, le cœur battant de la maison.

• Accessoires : 16,5 % (sacs, souliers, ceintures).

• Parfums : première collection fin 2023, enrichie de six nouvelles senteurs « Incanti Poetici » en 2024.

• Lunettes : partenariat avec EssilorLuxottica, deuxième collection sortie à l’automne 2024.

Depuis l’IPO, le titre a été multiplié par près de 13. La valorisation intègre déjà une croissance soutenue, mais la direction vise encore +10 % de chiffre en 2025 et 2026.

2️⃣ Analyse quantitative 📊

L’analyse quantitative vise à analyser les résultats de la société.

Dans cette partie, nous allons regarder uniquement les chiffres affichés par la société ainsi que ceux de ses concurrents pour les comparer.

Ces chiffres sont publiés par les entreprises et trouvables dans leurs états financiers.

📈 Croissance 📉

🎯 Objectifs :

🔸 CAGR du chiffre d’affaires (CA) sur 3 ans > 10 %
🔸 CAGR du bénéfice net par action (BNPA) sur 3 ans > 10 %

Brunello Cucinelli :

✅ CAGR du CA : 21,50 %
✅ CAGR du BNPA : 28,60 %

💰 Dividendes 💰

🎯 Objectifs :

🔸 Payout ratio : < 70 %
🔸 Rendement : < 7 %
🔸 Dividende en croissance

Brunello Cucinelli :

✅ Payout ratio : 0,89 %
✅ Rendement : 0,91 %
✅ Dividende en croissance

💲 Rachat d’actions 💲

Plutôt que de distribuer des dividendes, une entreprise peut choisir de racheter des actions pour redistribuer une partie de ses profits de manière indirecte à ses actionnaires.

Dans notre cas, la société a racheté ses actions dernièrement, ce qui est intéressant pour un actionnaire. ✅

🤑 Rentabilité 🤑

Moyenne des concurrents :

🔸 Return on Equity (ROE) : 13,64 %
🔸 Return on Invested Capital (ROIC) : 10,96 %
🔸 Return on Capital Employed (ROCE) : 15,49 %
🔸 Return on Assets (ROA) : 7,45 %

Brunello Cucinelli :

✅ ROE : 25,29 %
✅ ROIC : 12,73 %
✅ ROCE : 17,21 %
❌ ROA : 7,14 %