LVMH : L'analyse 🔍
J'analyse le géant du luxe qu'est LVMH.
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Pour commencer cette première édition, nous allons analyser la plus grosse société française : LVMH. 🥇
Et avant de commencer, je tiens à rappeler que ce post ne constitue en rien un conseil en investissement. Tu dois réaliser tes propres choix et faire tes propres recherches avant d’investir. 🚨
LVMH, dirigé par l’un des plus riches du monde, Bernard Arnault, est le leader mondial des produits de luxe.
Cette entreprise française rayonne dans le monde entier grâce à ses nombreuses marques. 🇫🇷
ℹ️ Voici quelques informations à propos de la société :
👔 Nom de l’entreprise : LVMH (Louis Vuitton Moet Hennessy)
✍️ ISIN : FR0000121014
🔎 Ticker : MC
🛠️ Secteur : Luxe
📈 Prix de l’action : 662,90 €
💵 Capitalisation boursière : 331,80 milliards €
🇫🇷 PEA : ✅
Pour effectuer notre analyse, nous allons prendre en compte les résultats des différents concurrents pour être plus pertinent.
Voici donc les 3 principaux concurrents :
🔸 Kering
🔸 Richemont
🔸 Hermès
Maintenant, nous sommes opérationnels.
Nous allons séparer notre analyse en 3 grandes parties :
L’analyse quantitative 📊
L’analyse de la valorisation 🏷️
L’analyse qualitative 💎
Analyse quantitative 📊
L’analyse quantitative vise à analyser les résultats financiers de la société.
Dans cette partie, nous allons regarder uniquement les chiffres affichés par la société ainsi que ceux de ses concurrents pour les comparer.
Ces chiffres sont publiés par les entreprises et trouvables dans leurs états financiers.
📈 Croissance 📉
🎯 Objectifs :
🔸 CAGR du chiffre d’affaires (CA) sur 3 ans > 10 %
🔸 CAGR du bénéfice net par action (BNPA) sur 3 ans > 10 %
LVMH :
✅ CAGR du CA sur 5 ans : 11,42 %
✅ CAGR du BNPA sur 3 ans : 45,20 %
💰 Dividendes 💰
🎯 Objectifs :
🔸 Payout ratio : < 70 %
🔸 Rendement : < 7 %
🔸 Dividende en croissance sur les 10 dernières années
LVMH :
✅ Payout ratio : 53 %
✅ Rendement : 1,97 %
✅ Dividende en croissance sur les 10 dernières années
💲 Rachat d’actions 💲
Plutôt que de distribuer des dividendes, une entreprise peut choisir de racheter ses actions pour redistribuer une partie de ses profits de manière indirecte à ses actionnaires.
Dans notre cas, la société rachète de plus en plus ses actions, ce qui est intéressant pour un actionnaire. ✅
🤑 Rentabilité 🤑
Moyenne des concurrents :
🔸 Return on Equity (ROE) : 17,21 %
🔸 Return on Invested Capital (ROIC) : 26,19 %
🔸 Return on Capital Employed (ROCE) : 21,03 %
🔸 Return on Assets (ROA) : 10,48 %
LVMH :
✅ Return on Equity : 23,10 %
❌ Return on Invested Capital : 12,75 %
❌ Return on Capital Employed (ROCE) : 19,67 %
❌ Return on Assets (ROA) : 10,09 %
📊 Marges 📊
Moyenne des concurrents :
🔸 Marge brute : 70,98 %
🔸 Marge opérationnelle : 26,72 %
🔸 Marge nette : 16,50 %
LVMH :
❌ Marge brute : 68,85 %
❌ Marge opérationnelle : 25,57 %
✅ Marge nette : 17,44 %
🫀 Santé financière 🫀
🎯 Objectif :
🔸 Debt to Equity < 1
🔸 Debt to EBITDA < 3
Moyenne des concurrents :
🔸 Interest coverage : 41,24x
🔸 Goodwill / Assets : 0,07
LVMH :
✅ Debt to Equity : 0,63
✅ Debt to EBITDA : 1,44
❌ Interest coverage : 18,70x
❌ Goodwill / Assets : 0,15
💵 Liquidité 💵
🎯 Objectifs :
🔸 Ratio de liquidité générale > 1
🔸 Ratio de liquidité réduite > 0,90
🔸 Ratio de liquidité immédiate < 1
LVMH :
✅ Ratio de liquidité générale : 1,38
❌ Ratio de liquidité réduite : 0,63
✅ Ratio de liquidité immédiate : 0,34
💼 Intensité du capital 💼
🎯 Objectifs :
🔸 CapEx / Sales : < 10 %
🔸 CapEx / OCF : < 25 %
LVMH :
✅ CapEx / Sales : 7 %
❌ CapEx / OCF : 38 %
Valorisation 🏷️
Nous allons maintenant déterminer si la société s’échange à un bon prix sur les marchés. 💵
Pour y parvenir, nous allons déterminer la valeur intrinsèque de l’entreprise, c’est-à-dire sa valeur calculée par rapport à une mesure objective.
Pour cela, nous allons recourir à différentes méthodes d’analyse de la valorisation :
Discounted Cash Flow (DCF)
Dividend Discount Model (DDM)
Les multiples de valorisation (PER, PEG, PBR et PSR)
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L’analyse de la valorisation va nous permettre de dire si les actions de l’entreprise sont surévaluées, sous-évaluées ou à un prix correct.
Voici comment je détermine cela :
Si le prix d’une action est 25 % inférieur à sa valeur intrinsèque, je considère que la société est sous-évaluée. ✅
Si le prix d’une action est 25 % supérieur à sa valeur intrinsèque, je considère que la société est surévaluée. ❌
Entre les deux, je considère que la société s’échange à un prix correct. 🟰
Voici les différentes valeurs intrinsèques dégagées par les méthodes de valorisation utilisées :
Valeur intrinsèque selon le modèle DCF : 600,30 €
Valeur intrinsèque selon le modèle DDM : 905,81 €
Valeur intrinsèque selon les multiples de valorisation : 928,97 €
En faisant la moyenne, on obtient une valeur intrinsèque globale de 811,69 €.
LVMH semble donc sous-évaluée de 22,61 % selon ces modèles de valorisation. L’action s’échange à un prix correct, selon moi. 🟰
Je cherche des entreprises qui se paient à bon prix, alors j’applique une marge de sécurité de 25 %. 😇
Alors, dans le cas de LVMH, mon prix cible est de 608,77 €.
🚨 Rappel : ceci n’est pas un conseil en investissement. Il s’agit uniquement de mon avis personnel.
Analyse qualitative 💎
Dans cette partie, on s’intéresse plus particulièrement à l’activité de la société.
Le but est de vérifier que le marché sur lequel exerce l’entreprise soit porteur, et qu’elle parvienne à se distinguer de ses concurrents grâce à un avantage concurrentiel, un management solide ou une stratégie particulière.
MOAT (avantage concurrentiel) 🏰
Le MOAT est le critère primordial de Warren Buffett.
Le MOAT est l’avantage concurrentiel que peut avoir une entreprise par rapport à une autre. C’est une spécificité qui fait qu’elle est différente de ses concurrents.
L’avantage concurrentiel va, en quelque sorte, protéger la société. Plus il est de qualité et durable, mieux la société devrait se porter. ✅
Description du modèle économique 💰
LVMH est un leader mondial dans le secteur du luxe, opérant dans plusieurs segments de revenus à travers ses nombreuses marques prestigieuses.
Voici comment l'entreprise génère ses revenus :
Mode et maroquinerie : Segment clé, avec des marques comme Louis Vuitton, Christian Dior, Givenchy et Fendi. C’est le secteur le plus rentable de LVMH.
Vins et spiritueux : Avec des marques phares comme Moët & Chandon, Dom Pérignon, et Hennessy, ce segment génère également des revenus importants.
Montres et joaillerie : Des marques comme Bulgari, Tag Heuer et Chaumet sont présentes dans ce segment.
Parfums et cosmétiques : Christian Dior, Guerlain, Givenchy, et Fenty Beauty sont parmi les plus emblématiques.
Distribution sélective : Les boutiques comme Sephora et Le Bon Marché assurent la distribution directe, en plus du commerce en ligne.
LVMH est présent à l’échelle mondiale, mais ses marchés clés incluent :
Europe : Principal marché historique, avec une forte présence en France et en Italie.
Asie (notamment la Chine) : Un des marchés à la plus forte croissance pour LVMH.
États-Unis : Segment important en termes de revenus, en particulier dans la mode et la cosmétique.
Force du MOAT 💪
La force du MOAT de LVMH repose sur 5 points :
Concurrence directe du marché :
Les principaux concurrents de LVMH sont Kering (Gucci, Yves Saint Laurent) et Richemont (Cartier, Van Cleef & Arpels). Ils se battent pour les parts de marché dans les segments du luxe, mais LVMH se distingue par une diversification plus large de ses produits. En effet, la société possède 75 marques différentes :
L’industrie du luxe connaît une croissance constante, surtout en Asie (pour le moment, mais attention dans le futur), mais la fidélité des clients à certaines marques (comme Louis Vuitton) reste forte.
Les nouveaux entrants sur le marché :
Les barrières à l’entrée sont élevées dans le secteur du luxe. Créer une marque avec une réputation de qualité et de prestige demande des décennies et des investissements colossaux.
L’expérience et le leadership de LVMH en font un acteur difficile à déloger, avec des avantages considérables en matière de savoir-faire et de gestion des chaînes de distribution mondiales.
Produits de substitution :
Les produits de substitution directs sont rares dans le secteur du luxe. Par exemple, le segment des sacs de luxe de Louis Vuitton est difficile à remplacer par d'autres alternatives non-luxueuses.
Mais, des marques Premium plus abordables ou des marques de streetwear peuvent constituer une alternative indirecte, notamment pour les consommateurs plus jeunes.
Pouvoir de négociation des clients :
Les clients de LVMH sont principalement des particuliers (B2C) avec des attentes très spécifiques en termes de qualité et d’exclusivité. Le prestige des marques réduit leur pouvoir de négociation, car ces produits sont souvent perçus comme inégalables.
LVMH a une clientèle diversifiée, répartie dans le monde entier, ce qui réduit le risque de dépendance à un seul marché.
Pouvoir de négociation des fournisseurs :
LVMH bénéficie d'une chaîne logistique bien rodée et peu dépendante d’un seul fournisseur. Grâce à son réseau de partenaires et de fournisseurs de longue date, l’entreprise conserve un fort pouvoir de négociation.
Forme du MOAT ⚡️
Le MOAT de LVMH prend plusieurs formes qui renforcent sa position dominante dans le secteur du luxe :
Savoir-faire inégalé :
Chaque marque du portefeuille de LVMH a construit une expertise reconnue à travers des décennies, voire des siècles. Par exemple, Louis Vuitton dans la maroquinerie ou Moët & Chandon dans le champagne sont des références mondiales incontestées.
Barrière à l’entrée par les coûts :
Le luxe est un secteur extrêmement coûteux en termes de recherche et développement, notamment pour maintenir une qualité irréprochable. La fabrication de montres de haute horlogerie ou de joaillerie nécessite des infrastructures complexes, ce qui décourage les nouveaux entrants.
Barrière à la sortie (coûts de substitution) :
La fidélité à des marques comme Louis Vuitton ou Dior est très forte, et la barrière psychologique à l’abandon de ces marques pour des alternatives est importante. Cela renforce leur stabilité sur le marché.
Effet réseau :
Dans certains segments, comme celui de la mode, les produits de LVMH deviennent plus attrayants au fur et à mesure que de plus en plus de consommateurs adoptent les tendances initiées par ces marques. Cela crée un effet réseau, surtout via les réseaux sociaux.
Actifs intangibles :
La puissance des marques de LVMH est probablement son plus grand MOAT. Louis Vuitton, par exemple, est l’une des marques de mode les plus connues au monde. LVMH possède également des brevets sur certaines créations et des droits de propriété intellectuelle qui lui confèrent un avantage.
Gouvernance 🚨
Ici, on va aller analyser le management de la société.
Une entreprise peut avoir les résultats financiers les plus sains du monde, si le management n’est pas compétent, elle n’ira pas loin… 🥶
C’est donc un aspect plus qu’essentiel à regarder avant d’investir dans une société.
Équipe de direction 👥
PDG : Bernard Arnault
Bernard Arnault est PDG de LVMH depuis 1989. C'est un point extrêmement positif, car il est la force motrice derrière la montée en puissance de LVMH pour devenir le plus grand groupe de luxe au monde. 🤩
Avant d’être PDG, il a commencé à investir dans le luxe en acquérant Christian Dior. Il a une connaissance très fine du secteur et de la société.
Il est réputé comme un stratège brillant, ayant su maintenir LVMH à la pointe du luxe tout en étendant sa présence mondiale. Ses décisions, comme l’acquisition de Tiffany & Co, se sont révélées payantes pour les actionnaires.
Il a une réputation très respectée dans l'industrie. Mais, certains estiment que la concentration du pouvoir dans ses mains pourrait poser un risque pour la continuité de la gestion à long terme. À titre personnel, je n’en suis pas convaincu… 🤨
Conseil d'Administration
Le conseil d'administration de LVMH comprend des membres ayant une grande expertise dans la finance, la gestion et le secteur du luxe. La présence d'administrateurs indépendants apporte un contre-pouvoir à la direction.
Ils sont globalement alignés avec les intérêts des actionnaires, veillant à maintenir la performance et la croissance du groupe.
La réputation du conseil est bonne, avec des personnalités renommées dans leurs domaines, ce qui rassure les investisseurs.
Leur vision 👀
LVMH vise à renforcer son leadership dans le luxe tout en continuant à se diversifier géographiquement, notamment en Asie et aux États-Unis. L’accent est également mis sur l’innovation numérique, la durabilité et la croissance organique.
Ces objectifs semblent atteignables, grâce à la solidité financière de LVMH et à sa capacité à attirer des talents dans des secteurs clés.
Il n'y a pas de signes que la direction privilégie ses propres intérêts au détriment des actionnaires. Au contraire, LVMH a historiquement été centré sur la création de valeur pour les actionnaires. ✅
Sous la direction de Bernard Arnault, LVMH a considérablement amélioré ses résultats financiers et a généré des rendements solides pour ses actionnaires. Ses nombreuses acquisitions stratégiques ont permis une croissance continue.
Plan de succession ⚰️
Bernard Arnault a préparé sa succession en nommant ses enfants à des postes clés au sein du groupe. Par exemple, Delphine Arnault dirige Dior et Antoine Arnault est chargé de la communication et de l'image du groupe.
La question de savoir lequel de ses enfants prendra finalement les rênes de LVMH reste en suspens. Les investisseurs restent prudents quant à ce futur changement, car aucun nom précis n’est fixé quant au prochain PDG de la société. C’est à mon avis le plus gros point négatif de la société. L’après Bernard Arnault pourrait être plus compliqué… 😅
Rémunération 🤑
La rémunération des dirigeants chez LVMH est bien alignée avec la performance de l'entreprise. Elle comprend une part fixe et une part variable basée sur des critères de performance financiers et extra-financiers, y compris des objectifs en matière de développement durable. L’attribution d’actions gratuites, conditionnée à la performance, constitue un levier de motivation à long terme.
Le groupe familial Arnault détient 48,60 % du capital en incluant Christian Dior, ce qui les motive à prendre des décisions orientées vers la croissance à long terme de la société. Cela garantit également que leurs intérêts sont alignés avec ceux des actionnaires.
Les salariés ont aussi accès à des plans d'actionnariat, favorisant une culture d'entreprise axée sur la création de valeur.
Risques 🥶
J’ai trouvé plusieurs risques pour la société. Il est possible que j’en oublie. Évidemment, je ne suis pas surhumain…
Si tu constates un oubli, n’hésite pas à me le dire en répondant à cet e-mail. Je me ferais un plaisir d’actualiser cette analyse.
Pour commencer, il y a plusieurs risques économiques :
Impact des fluctuations de devises : LVMH est exposé aux fluctuations des taux de change, notamment avec le yen et le yuan. Pendant la dernière conférence de l’annonce des résultats de la société, il a été mentionné que la faiblesse du yen avait un impact négatif sur les marges en Asie, notamment au Japon, où les prix de vente sont bas comparés aux autres régions. Cela affecte directement la rentabilité des ventes dans cette région.
Pression inflationniste : L’inflation affecte les coûts de production et la demande des consommateurs, surtout dans les segments milieu de gamme. LVMH fait face à une grosse pression pour ajuster ses prix, mais cela pourrait décourager certains consommateurs, surtout aux États-Unis et en Europe où les ménages sont touchés par la hausse des taux d’intérêt.
Forcément, LVMH n’est pas épargné par les risques géopolitiques :
Tensions en Asie : La demande chinoise pour certains produits de LVMH, notamment les montres et la joaillerie, est en baisse. Les relations commerciales tendues entre la Chine et d'autres pays ainsi que les restrictions de voyage peuvent aggraver cette situation. La dépendance aux consommateurs chinois, qui sont essentiels pour la croissance dans cette région, représente un risque majeur.
Risque de perturbations de la chaîne d'approvisionnement : Les conditions géopolitiques, comme la guerre en Ukraine ou les tensions commerciales, ont aussi un impact sur la logistique mondiale de LVMH, affectant les chaînes d'approvisionnement pour certaines matières premières. La montée des prix des matières premières, exacerbée par les conflits internationaux, est un défi pour maintenir les marges.
Et enfin, j’ai trouvé des risques par rapport aux consommateurs :
Changement dans le comportement des consommateurs : LVMH doit composer avec un glissement vers des achats plus axés sur l’expérience plutôt que sur les biens de luxe traditionnels. Les consommateurs, surtout dans les marchés matures, deviennent plus attentifs aux questions environnementales et éthiques, ce qui oblige le groupe à adapter ses pratiques. Si LVMH ne parvient pas à répondre à ces attentes, cela pourrait affecter son image de marque.
Dépendance vis-à-vis des marchés asiatiques : La dépendance de LVMH à l’égard de la Chine et de l’Asie en général pour sa croissance est une source d’incertitude. Si la consommation asiatique ralentit ou si des restrictions sanitaires ou commerciales sont imposées, cela pourrait fortement impacter les résultats du groupe, comme observé récemment avec la baisse de la demande pour les montres et la joaillerie.
Mais en début de semaine, la Chine a relancé le secteur en annonçant qu’elle va injecter 150 milliards de dollars pour stimuler sa croissance. 🤯
C’est un des plus gros plans de relance de l'histoire du pays, intervenant notamment à cause de la crise immobilière. Les investisseurs espèrent que ce plan relance la consommation de luxe grâce à la hausse du pouvoir d’achat des ménages chinois. Même si l’annonce du Gouvernement chinois a eu un effet positif sur les cours, LVMH devra tout de même rester vigilante face à l’incertitude en Chine pour maintenir leur croissance dans ce secteur.
Perspectives 🔮
Le but de cette partie est de déterminer si la société est un bon investissement ou non en fonction des futures tendances.
Compliqué d’avoir des certitudes ici, mais on va tout de même essayer d’être le plus juste possible. 😉
Tendances du secteur 💹
Le marché global des produits de luxe reste en expansion, malgré les incertitudes économiques actuelles. LVMH anticipe une croissance continue, en particulier dans ses segments clés comme la mode, la maroquinerie et la parfumerie. Les dirigeants ont réaffirmé que l'Asie, en particulier la Chine, continuera à jouer un rôle central dans cette expansion.
En 2023, le marché du luxe a été estimé à 366 milliards de dollars et pourrait atteindre 400 milliards d'ici 2025, soutenu par la demande croissante dans des régions comme l'Asie et les États-Unis. LVMH profite de cette expansion, notamment dans ses segments Mode & Maroquinerie, Vins & Spiritueux, et Parfums & Cosmétiques.
Les jeunes générations, en particulier les millennials et la génération Z, stimulent la demande de produits de luxe. Ces consommateurs recherchent des marques responsables, innovantes, et connectées.
Le secteur du luxe durable croît aussi, et des initiatives comme la revalorisation des matières premières recyclées (projets LIFE 360) renforcent la position de LVMH dans cette tendance.
Expansion de l’activité 🌐
LVMH a une présence bien ancrée dans les marchés matures comme les États-Unis et l'Europe, mais son expansion continue se concentre sur des marchés émergents. En particulier, l’Asie (hors Japon) représente un axe stratégique de développement pour le groupe, même si la demande chinoise a montré des signes de ralentissement en 2024. Cela peut être contrebalancé par l'expansion dans d'autres pays asiatiques, notamment l'Asie du Sud-Est et l'Inde, où la demande de produits de luxe est en hausse.
La stratégie de LVMH repose à la fois sur la croissance interne et des acquisitions stratégiques. Par exemple, l'acquisition de Tiffany & Co. en 2021 a permis au groupe de renforcer sa position dans le secteur de la joaillerie. Dans le secteur des vins et spiritueux, LVMH a renforcé son portefeuille avec des domaines prestigieux, comme Château Minuty en 2023 . L'entreprise mise également sur la croissance organique, en investissant dans l'innovation produit et l'expansion de ses boutiques, notamment via des marques comme Louis Vuitton et Sephora.
Et les concurrents ? 🤔
Pour comprendre les perspectives de LVMH, il faut aussi examiner ses principaux concurrents, notamment Kering, Richemont, et Hermès. Ces entreprises rivalisent avec LVMH dans différents segments du luxe, et leurs récents investissements et stratégies donnent un aperçu de leur potentiel à grignoter des parts de marché…
1. Kering
Kering, qui possède Gucci, Saint Laurent et Balenciaga, traverse une période de repositionnement stratégique. Après avoir annoncé une baisse de 50 % de son bénéfice net au premier semestre 2024, la société met l’accent sur la restructuration de Gucci, une de ses marques phares, avec un nouveau directeur artistique, Sabato De Sarno.
Kering a aussi acquis une participation de 30 % dans Valentino pour 1,7 milliard d'euros, avec une option d'acquérir 100 % d'ici 2028. Cela montre que Kering cherche à diversifier ses marques pour réduire sa dépendance à Gucci. Bien que la société fasse face à des défis, cette stratégie pourrait augmenter sa part de marché à moyen terme.
Kering investit aussi dans le marché de la revente avec son partenariat avec Vestiaire Collective, renforçant ainsi sa présence dans le luxe de seconde main, un segment en croissance. Cette diversification pourrait attirer une nouvelle clientèle et compenser les baisses temporaires de performances de ses principales marques.
2. Richemont
Richemont, spécialiste de la joaillerie et des montres de luxe avec des marques comme Cartier et Van Cleef & Arpels, mise sur une croissance stable dans ce segment très rentable.
Contrairement à LVMH, Richemont ne se diversifie pas autant et reste focalisé sur des produits de haute joaillerie, ce qui lui permet de conserver une clientèle fidèle et haut de gamme.
Son positionnement solide dans la joaillerie, renforcé par un marché en forte demande, le place comme un concurrent clé, surtout avec la montée en puissance du luxe personnalisé et des objets intemporels.
3. Hermès
Hermès est sans doute l’un des concurrents les plus redoutables de LVMH, bien que sa stratégie soit différente. Hermès se concentre sur une production ultra-exclusiviste avec une approche artisanale, notamment avec ses sacs iconiques et sa maroquinerie de luxe. Les marges opérationnelles de Hermès, proches des 40 %, surpassent celles de LVMH, grâce à un modèle économique centré sur la rareté et la qualité extrême.
Hermès ne s'aventure pas dans des acquisitions massives, préférant une croissance organique stable, ce qui pourrait limiter sa capacité à rivaliser en termes de taille, mais non en termes de profitabilité.
4. Les autres…
Des entreprises comme Tapestry (Coach, Kate Spade) et Burberry ciblent un segment plus accessible, mais ne représentent pas une menace directe pour LVMH dans le segment ultra-luxe, à mon sens.
Mais, ils pourraient quand même capter des parts de marché dans des catégories moins exclusives, en particulier auprès d'une clientèle plus jeune et sensible aux prix.
Bilan ✅
Pour conclure sur LVMH, c’est une magnifique entreprise.
Les fondamentaux sont très solides et témoignent de la qualité du business model. Seulement, elle semble globalement d’une moins bonne qualité qu’un de ses concurrents : Hermès.
En effet, cette société remonte à elle seule toutes les moyennes. On peut donc en conclure qu’il faudrait se pencher de plus près sur cette société. 😉
Concernant l’avenir, je reste plutôt confiant, même si deux points me font un peu peur :
L’après Bernard Arnault
La situation en Chine
Sinon, le reste devrait suivre, vu la qualité de la société. 🤩
Maintenant, passons aux notes…
Note finale de l’analyse quantitative :
Croissance : 2/2
Dividendes : 3/3
Rachat d’actions : 1/1
Rentabilité : 1/4
Marges : 1/3
Santé financière : 2/4
Liquidité : 2/3
Intensité du capital : 1/2
Note finale : 13/22
Note finale de l’analyse qualitative :
MOAT : 3/3
Management : 3/4
Risques : 1/2
Perspectives : 2/3
Concurrents : 1,5/2
Note finale : 10,5/14
Note globale : 13,41/20
C’est déjà la fin… 😔
Merci de m’avoir lu jusqu’ici, j’espère avoir répondu à tes attentes ! ✅
Tu peux maintenant voter pour l’entreprise que tu aimerais que j’analyse la semaine prochaine ⬇️
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